Publicado el 06/08/2025
Actividad económica
- La actividad económica para el mes de junio 2025, según el IPI, presenta una variación mensual negativa de 1,6% y un aumento del 7,6% respecto a igual mes en el 2024 en la serie desestacionalizada. Para junio según el EMAE, la actividad registró una suba de 6,4% interanual para la serie original, y mensualmente una caída del 0,7% para la serie desestacionalizada.
- Desglosado por rubros, en el IPI quince de las dieciséis divisiones de la industria manufacturera presentaron subas interanuales. En el EMAE doce sectores de actividad registraron subas interanuales destacándose Intermediación financiera (28,7% ia) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (11,5% ia). Por otro lado, tres sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual Pesca (-74.6% ia) y Administración pública y defensa (-0,7% ia).
Empleo
- Para el mes de junio de 2025 el empleo registrado total a nivel nacional tuvo una caída del 2,7% interanual (-354 mil trabajadores). La disminución se produjo en casi todas las categorías: monotributistas sociales (-429 mil), asalariados públicos (-18 mil), autónomos (-11 mil) y asalariados de casas particulares (-6 mil). Por su parte, el aumento interanual se dio en los monotributistas (+98 mil) y asalariados privados (+12 mil).
- -Desde diciembre 2015 se evidencia una reconfiguración de la composición del empleo registrado, ganando participación el monotributo (+4,7 p.p) en detrimento del empleo asalariado privado (-3,5 p.p). Respecto a diciembre 2023, los monotributistas sociales cayeron en -3 p.p.
Salarios
- Para el mes de junio 2025, el salario real medido según IPC para los trabajadores registrados aumento en términos interanuales 4,8%, y registra pérdida respecto al acumulado a diciembre 2019 de 8,5%. Si se tiene en cuenta la pérdida acumulada a diciembre 2016, es mayor ubicándose en 23,6%. En términos de la CBA registra un aumento de 13,6% interanual y una perdida de 12,6% en relación a diciembre de 2019.
- Los trabajadores no registrados presentan aumentos interanuales: 91,1% y 107,2% en términos de IPC y CBA respectivamente. Sin embargo acumulan una pérdida de 9,9% respecto a diciembre 2016.
Inflación
- En base al Índice de Precios al Consumidor publicado por INDEC, se observa que la inflación para el mes de agosto registró un incremento mensual de 1,9%. Si continúa la tendencia de los últimos cuatro meses la inflación anual rondaría un 22,8%. Los rubros que registraron un mayor aumento mensual fueron Transporte (3,6%) y Bebidas alcohólicas y tabaco (3,5%).
- La inflación núcleo fue del 2% mensual aumentando en 0,6 p.p respecto al mes anterior. En el caso de las categorías Regulados y Estacionales, la variación mensual fue del 2,7% y -0,8% respectivamente.
Situación monetaria y cambiaria
- El Balance del mercado cambiario para el mes de julio 2025 registro un déficit de 1.031 USD millones. El superávit de cuenta corriente producto del incremento en las exportaciones no bastó para compensar el déficit en la cuenta financiera que viene dada por la fuga de capitales.
- El Índice de Tipo de Cambio Real (elaboración propia) se situó en junio en 109,2 puntos disminuyendo un 0,4% respecto al mes de mayo de 2025, debido a un deterioro en los términos de intercambio.
- Asimismo la balanza comercial en junio resulto superavitaria en 879 millones USD por decimonoveno mes consecutivo. Esta situación se debe principalmente a un aumento en los saldos exportables.
- En junio 2025 el empleo registrado tuvo una caída del 2,7% interanual a nivel nacional (-354 mil trabajadores).
- La disminución se produjo en casi todas las categorías: monotributistas sociales (-429 mil), asalariados públicos (-18 mil), autónomos (-11 mil) y asalariados de casas particulares (-6 mil). Por su parte, el aumento interanual se dio en los monotributistas (+98 mil) y asalariados privados (+12 mil).
- Desde diciembre 2015 a la fecha cayó la participación de los asalariados privados en -3,5 p.p. y aumentó la participación de los monotributistas en +4,7 p.p. Respecto a diciembre 2023, los monotributistas sociales cayeron en -3 p.p.
Para el mes de junio 2025, el salario real medido según IPC para los trabajadores registrados aumento en términos interanuales 4,8%, y registra pérdida respecto al acumulado a diciembre 2019 de 8,5%. Si se tiene en cuenta la pérdida acumulada a diciembre 2016, es mayor ubicándose en 23,6%. En términos de la CBA registra un aumento de 13,6% interanual y una pérdida de 12,6% en relación a diciembre de 2019..
Los trabajadores no registrados por su parte presentan aumentos interanuales: 91,1% y 107,2% en términos de IPC y CBA respectivamente. Sin embargo acumulan una pérdida de 9,9% respecto a diciembre 2016.
Evolución de la Balanza Comercial y el Tipo de Cambio Real (ITCR)*
*El ITCR (elaboración propia) corrige el valor del tipo de cambio real ajustándolo por la evolución de los términos de intercambio para Argentina y por el índice de salarios, lo cual resulta en un mejor estimador de la competitividad comercial del país.
El Índice de Tipo de Cambio Real (elaboración propia) se situó en junio en 109,2 puntos disminuyendo un 0,4% respecto al mes de mayo de 2025, debido a un deterioro en los términos de intercambio.
Asimismo la balanza comercial en junio resulto superavitaria en 879 millones USD por decimonoveno mes consecutivo.Esta situación se debe principalmente a un aumento en los saldos exportables.
El Balance del mercado cambiario para el mes de julio 2025 registro un déficit de 1.031 USD millones. El superávit de cuenta corriente producto del incremento en las exportaciones no bastó para compensar el déficit en la cuenta financiera que viene dada por la fuga de capitales.
El 10 de septiembre se llevó a cabo la primer licitación del mes por parte del Tesoro, del total de ofertas presentadas ($7,42 billones) se adjudicaron $6,63 billones, lo que implicó un nivel de rollover del 91,43%.
Se ofrecieron tres Lecaps con vencimiento en octubre y noviembre de 2025 y enero de 2026; un Boncer a marzo 2026 y una letra a tasa TAMAR con vencimiento a diciembre 2025.
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