Publicado el 04/06/2024
Actividad económica
- La actividad económica para el mes de marzo 2024, según el IPI, presenta una variación mensual negativa de 6,3% y una caída del 20% respecto a igual mes en el 2023 en la serie desestacionalizada. Para marzo según el EMAE, la actividad registró una caída de 8,4% interanual para la serie original, y mensualmente una caída del 1,4% para la serie desestacionalizada.
- Desglosado por rubros, en el IPI las dieciséis divisiones de la industria manufacturera presentaron caídas interanuales. En el EMAE seis sectores de actividad registraron subas destacándose Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+14,1% ia) y Explotación de minas y canteras (+5,9% ia). Por otro lado, nueve sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual entre los que se destacan Construcción (-29,9% ia) e Industria manufacturera (-19,6% ia).
Empleo
- Para el mes de febrero de 2024 el empleo registrado total a nivel nacional creció 1,6% interanual (+206 mil trabajadores). El incremento se produjo en todas las categorías ocupacionales a excepción de asalariados privados, asalariados de casas particulares y autónomos.
Desde diciembre 2015 se evidencia una reconfiguración de la composición del empleo registrado, ganando participación el monotributo (+3,6 p.p) y el monotributo social (+1,7 p.p) en detrimento del empleo asalariado privado (-4,7 p.p).
Salarios
- Para el mes de marzo 2024, el salario real medido según IPC para los trabajadores registrados disminuye en términos interanuales 19%, y registra pérdida respecto al acumulado a diciembre 2019 de 17,8%. Si se tiene en cuenta la pérdida acumulada a diciembre 2016, es mayor ubicándose en 31,4%. En términos de la CBA registra una pérdida de 23,1% interanual y de 32,7% en relación a diciembre de 2019.
Los trabajadores no registrados presentan importantes pérdidas en términos interanuales: 40,9% y 43,8% en términos de IPC y CBA respectivamente. Acumulan una pérdida de 52,3% respecto a diciembre 2019 y de 63,6% frente a diciembre 2016 según IPC.
Inflación
- En base al Índice de Precios al Consumidor publicado por INDEC, se observa que la inflación para el mes de abril registró un incremento mensual de 8,8%. Si continúa la tendencia de los últimos cuatro meses la inflación anual rondaría los 349,3%. Los rubros que registraron un mayor aumento mensual fueron Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (35,6%), Comunicación (14,2%) y Prendas de vestir y calzado (9,6%).
La inflación núcleo fue del 6,3% mensual disminuyendo en 3,1 p.p. respecto al mes anterior. En el caso de las categorías Regulados y Estacionales, la variación mensual fue del 18,4% y 9,9% respectivamente.
Situación monetaria y cambiaria
- La variación mensual de la Base Monetaria Ampliada, entre el 19 de abril y el 20 de mayo de 2024, mostro una disminución de -4.667 mil millones la misma se debe exclusivamente a la contracción del financiamiento al tesoro, mientras que operan de manera expansiva la compraventa de divisas y los intereses de los pasivos remunerados del BCRA.
- Las reservas internacionales cayeron -951 USD millones, debido principalmente al pago a OOII.
- El Balance del mercado cambiario para el mes de marzo 2024 registro un un leve superávit de 243 USD millones. Este viene dado por un superávit en cuenta corriente que se da no tanto por el aumento en las exportaciones de bienes sino por la reducción de las importaciones (las mismas se redujeron un 57,4% respecto a marzo 2023).
- El Índice de Tipo de Cambio Real (elaboración propia) se situó en marzo en 157,8 puntos reduciéndose en 10,4% respecto al mes de febrero 24, producto de incrementos salariales superiores a la depreciación del tipo de cambio nominal. Asimismo la balanza comercial en marzo resultó superavitaria en 2.144 millones USD por cuarto mes consecutivo. Esta situación se debe principalmente a un aumento en los saldos exportables, aunque continúan en menores niveles al año anterior, y una caída de las importaciones.
- En febrero 2024 el empleo registrado total creció 1,6% interanual a nivel nacional (+206 mil trabajadores).
- El incremento se produjo en todas las categorías ocupacionales a excepción de asalariados privados, asalariados de casas particulares y autónomos. Los aumentos interanuales se dieron en los monotributistas sociales (+16 mil), los monotributistas (+172 mil) y los asalariados públicos (+48 mil).
- Desde diciembre 2015 a la fecha cayó la participación de los asalariados privados en -4,7 p.p. Además, aumentó la participación de los monotributistas en +3,6 p.p. y los monotributistas sociales en +1,7 p.p.
Para el mes de marzo 2024, el salario real medido según IPC para los trabajadores registrados disminuye en términos interanuales 19%, y registra perdida respecto al acumulado a diciembre 2019 de 17,8%. Si se tiene en cuenta la perdida acumulada a diciembre 2016, es mayor ubicándose en 31,4%. En términos de la CBA registra una pérdida de 23,1% interanual y de 32,7% en relación a diciembre de 2019.
Los trabajadores no registrados presentan importantes pérdidas en términos interanuales: 40,9% y 43,8% en términos de IPC y CBA respectivamente. Acumulan una pérdida de 52,3% respecto a diciembre 2019 y de 63,6% frente a diciembre 2016 según IPC.
La variación mensual de la BMA mostro una disminución de -4.667 mil millones, la misma se debe exclusivamente a la contracción del financiamiento al tesoro, mientras que operan de manera expansiva la compraventa de divisas y los intereses de los pasivos remunerados del BCRA.
Las reservas internacionales cayeron -951 USD millones, debido principalmente al pago a OOII.
El dólar “de conversión” se ubico en $1.388 mientras que el CCL en $1.143 un 18% por debajo.
Evolución de la Balanza Comercial y el Tipo de Cambio Real (ITCR)*
*El ITCR (elaboración propia) corrige el valor del tipo de cambio real ajustándolo por la evolución de los términos de intercambio para Argentina y por el índice de salarios, lo cual resulta en un mejor estimador de la competitividad comercial del país.
El Índice de Tipo de Cambio Real (elaboración propia) se situó en marzo en 157,8 puntos reduciéndose en 10,4% respecto al mes de febrero 24, producto de incrementos salariales superiores a la depreciación del tipo de cambio nominal.
Asimismo la balanza comercial en marzo resulto superavitaria en 2.144 millones USD por cuarto mes consecutivo. Esta situación se debe principalmente a un aumento en los saldos exportables, aunque continúan en menores niveles al año anterior, y una caída de las importaciones.
El Balance del mercado cambiario para el mes de marzo 2024 registro un leve superávit de 243 USD millones. Este viene dado por un superávit en cuenta corriente, que se da no tanto por el aumento en las exportaciones de bienes sino por la reducción de las importaciones (las mismas se redujeron un 57,4% respecto a marzo 2023).
- El 16 de mayo se llevó a cabo una licitación por parte del Tesoro. Del total de ofertas presentadas se adjudicaron $11,7 billones. Se ofrecieron ocho instrumentos: cuatro letras a tasa fija capitalizable (LECAP) con vencimiento de junio a agosto de 2024, tres bonos cupón cero ajustado por CER con vencimiento en marzo 2025, marzo 2026 y marzo 2027; y un bono dólar linked cupón cero con vencimiento en junio 2025. El Ministerio de Economía informó que el excedente de los vencimientos de esta licitación se destinará a reducir la base monetaria.
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